法国巴黎银行称，中国正面临日本上世纪八十年代泡沫风险。除非国家监管层开始对已经创下纪录的贷款额严加控制，否则中国将面临日本式的泡沫风险。巴黎银行内地、香港证券研究负责人埃尔温·桑夫特说：“我们正在进入这样一个阶段，即中国可能会经历我们所见到过的日本在上世纪八十年代遭遇到的那样的经济泡沫化。”（11月26日《环球时报》）

1986年到1991年，日本出现日元升值，货币宽松，房地产、股票价格节节攀高的现象，资产效应使日本经济表象极度繁荣，整个经济如同吹起的肥皂泡。这期间，日本日经指数猛涨了六倍，东京都市区的商品房价格也翻了四倍，从而制造了经济泡沫。等到1991年人们意识到泡沫的时候，为时已晚。

巴黎银行针对日本曾经出现的经济泡沫化，认为中国可能步其后尘，是一种善意的提醒。的确，对中国人来说，睁大眼睛，研究日本泡沫经济化并从中汲取教训，也正当其时。实际上，在国外一些机构和学者在评价中国是否遭遇日本式经济泡沫化时，最近，国内许多经济学家也呼吁警惕中国资产价格泡沫化的风险。多位央行官员或者具备央行背景的学者纷纷谈及这个问题。

中国央行顾问樊纲11月18日表示，中国和其他新兴市场一样面临着房地产和商品市场泡沫风险。这是他在5天时间内第二次提醒。他认为，虽然通货膨胀短期还不会到来，但财产泡沫风险、资产泡沫风险确实是值得警惕的一件事情。此外，中国银监会主席刘明康也表示了对高涨的资产价格的担忧。

尽管警惕中国重演日本式经济泡沫化的声音不绝于耳，但仍有部分海内外经济学家相信，中国不会出现日本式经济泡沫化。部分经济学家认为中国的泡沫问题不大，不会像日本那样长期低迷，中国可能遇到困难期，但只是周期性波动而已，长期看，中国经济将会保持旺盛的增长力。

著名经济学家张五常认为，在中国完全没有经济泡沫的问题，目前的中国宏观经济走势，中国不会重蹈日本的覆辙。中国的房地产没有多少泡沫。虽然中国的房地产业有些异常，有国内国外的投机性需求，但是，在经济快速增长，人均收入水平不断提高的情况下，对房地产的需求增加，也使得房地产业的投资增长有其合理性的一面。

张五常的观点是比较客观的。有人说，当前的房地产就是经济泡沫的重要成分。同时大多数媒体和网络也一直批评房价飙升，批评房地产公司中的暴利行为。的确，当前国内房地产业本身存在一定的经济泡沫迹象，但不一定等同于经济泡沫。高房价是严重问题但还不是泡沫问题，那是开发商与购房者两个巴掌拍出来的。

日本当年房地产发生泡沫的时候，拥有地产的日本人太多了，而中国，除大中城市外，真正买商品房的人并不多。此外，和当时的日本不一样，日本泡沫经济时期，资产整体规模超过GDP规模，一旦资产发生变动对经济影响很大，而中国股市规模小，占GDP比重不到30%，资产效应不大。

有人预测，中国有可能会在明年将遭遇通货膨胀。然而，中国不会出现日本在上世纪九十年代曾经历过的通胀陷阱，即使中国可能遭遇通货膨胀，如果中国决策层推行适当的政策，也应该可以避免重蹈日本上世纪九十年代的旧辙。其理由是：中国没有严重的资产泡沫。

此外，尽管中国是世界第二大贸易国，外币储备额居世界第一，但只是在资金方面稍有剩余。目前，整个国家还有很多需要花钱的地方，例如在医疗保险上，城市中加入医疗保险的人只有三成，就是把农村合作医疗以及商业保险等等都加在一起，也还是达不到五成。养老基金仍呈现赤字，尚未享受到养老金待遇的人还有很多。

由此可见，中国不会步日本经济泡沫化的后尘。是泡沫就一定会破灭，面对潜在的风险，中国并非无动于衷。在决策层面，国务院常务会议在10月底提出了管理通胀预期的问题，而实际上更具实质意义的是，上半年新增贷款达73700亿元，下半年只增长了15500亿元，说明政策调控正逐渐回归到适度宽松的货币政策正确轨道上来。这也验证了政府的宏观经济政策能够担纲对经济过热的降温，同时，政府也可以担当经济泡沫的消除者。