这几天，迪拜政府宣布将推迟偿还近600亿美元主权债务的消息，在全球范围内引发了一场信心危机，导致全球股市重挫。不论本周一股市走向如何，这场“突如其来”的危机，让人们不得不对一度被顶礼膜拜的“迪拜模式”进行一次深刻反思。

    迪拜危机的前因后果，用一句话简单归纳：一个靠借债吹大的泡泡开始面临破灭之虞。从“富得流油”到“负债累累”，从“暴发楷模”到“反面教材”，从“中东华尔街”到“信用不及冰岛”……发生在遥远迪拜的这个戏剧性情节，让很多一度高呼“学习迪拜发展模式”的国人，一下子语塞。

    透视迪拜近些年的崛起，离不开这样几个关键词：负债投资、过度超前、产业失调……本来，“借鸡生蛋”，也算一条捷径；眼光超前，并非绝对不妥；重点开发具有比较优势的产业，亦是一条常见的成功经验。问题就在于，当这一切关键词都集中在某一个国家和城市身上时，这种经济模式就是病态的，它既严重透支政府信用而埋下隐患，更像一棵树冠硕大、花果压枝却根茎孱弱的植物，一旦身处风雨飘摇之际，便会让人担心其是否根基稳固。

    通过“谷歌地球”软件，我们俯视迪拜：那里简直就是一个巨型的工地，不仅吊塔林立、建了一半的楼宇高耸入云，在它的海上，更躺着堪称世界奇观的棕榈岛、世界地图岛巨型半拉子工程，迪拜人的天才畅想和无敌勇气，令人称奇。然而，今天的迪拜，这座依靠占比达90%的外籍人口方能保持运转和消费平衡的沙漠城市，很多外籍人士居住的区域早已是人去楼空，沦为“鬼城”；一度吸引各国游客蜂拥而至的极尽奢华之度假场所，如今也是处处冬寒瑟瑟、游客稀少……窥一斑而知全豹，迪拜经济之脆弱，一览无遗。

    客观而言，这场爆发于中东的债务危机，也许是国际金融危机的滞后反应，是这场大海啸在迪拜这个薄弱环节的第二轮发作。繁荣时期的迪拜，这种潜伏的危机被人为忽略；金融海啸袭来时，由于政府投资的拉动效应，虚假繁荣得以勉强维持；而当世界经济开始缓慢复苏之际，迪拜却再也“绷不住”、“掉链子”了。

    但无论如何，发展模式上的主观偏颇不容忽视。审视这场迪拜债务危机，就不能忘记危机的始作俑者——迪拜世界集团。这个由迪拜公国政府控股的旗舰型“国企”，不仅充当着拿政府主权作抵押向全世界举债融资的角色，更直接操办了诸多国内重大“奇迹工程”，如世界首个七星级酒店帆船酒店、世界最高摩天大楼迪拜塔等。颇具讽刺意味的是，该集团的企业理念是“坚实的基础、最佳的道德操守和诚信”。在商言商，道德评判暂且不去说它，但目前看来，“坚实的基础”这一条是远未达到的。正是因为它冒进、漂浮、奢侈的发展路径，埋下了“成也萧何败也萧何”的迪拜神话破灭之伏笔。

    曾被神化的“中东华尔街”，看来难有足够的运气逃过美国华尔街的覆辙。而它给我们最大的警示就在于：缺乏实体经济这一真正“坚实的基础”的支撑，而仅仅依靠走钢丝式、空中楼阁式的畸形膨胀发展，即便侥幸“蹿红”，也会时刻处于摇摇欲坠风险之下。任何时髦的高端服务业，都不能放弃必要的“低端”产业形态的支撑而单兵突进。这是所有试图以迪拜或拉斯维加斯为楷模者，必须警醒之处。（作者: 徐锋）

    日本地产泡沫前车之鉴

    由于当年日本金融机构对房地产泡沫的危害认识不足，也没有能够及时对房地产市场现状做出正确的评估，纷纷给房地产公司和建筑公司发放贷款，形成了房地产不断升值和信贷规模不断扩大的恶性循环，泡沫越吹越大。各金融机构为了追求高额利润，将房地产贷款作为最佳贷款项目，无节制地扩大信贷规模，助长了泡沫的形成。就在泡沫即将破灭的1991年，日本12家大型银行向房地产业发放了总额为50万亿日元贷款，占贷款总额的1／4。

    泡沫经济期间，除房地产和建筑公司之外，日本几乎所有的大企业都不同程度地介入了房地产行业，但随着房地产价格的暴跌和经济的长期低迷。导致日本一些涉足房地产业较深的大企业纷纷倒闭。据统计，在破产企业中，房地产商和建筑公司的比例最大，仅2000年，日本包括房地产商在内的建筑行业就有6000多家公司破产，占当年全体破产企业的33．6％。2002年，日本有28家上市公司倒闭，其中有1／3以上是房地产公司，均创战后上市企业倒闭的最高记录。

    日本的泡沫经济破灭后，股价和房地产价格同时开始暴跌。当初疯狂房贷的日本各大银行及非银行机构的不良债务高达100万亿日元，最后成为坏账的达到几十万亿日元，倒闭和被收购的银行不计其数。可以说不动产泡沫破灭给日本经济以致命一击，导致其经济10多年来一蹶不振。

    是否可以重新定义房地产地位

    有经济学家认为，就像日本一样，许多地方的经验已经证明，将房地产业作为经济支柱产业恰恰是非常不合适、不安全的。房地产价格过高，会直接影响人们在别的方面的消费，影响到普遍的幸福指数。如易宪容所言，当房地产成为被“要挟”的高消费，在此基础上的经济增长肯定是非理性的。

    郎咸平之前曾对媒体表示：“没有哪一个大国敢把房地产业当做支柱产业。拉动GDP主要消费，但如果所有的钱都投入到房地产业里面，那别的地方还怎么有消费。如果全国都不去做制造业，都是炒房炒股，那这个国家怎么办呢。”

    而随着楼价的步步高升，大众的购房成本更加高昂，人们对未来住房问题难以解决的忧虑日益加重。前者，直接影响当下的消费，后者，则影响人们的消费预期。这两大因素，是导致中国内需长期萎靡不振的重要原因。一辈子的钱都拿去买了房，人们还能怎么消费。

    所以说高房价已经严重影响了中国经济复苏的过程，靠房地产拉动GDP的增长无疑是饮鸩止渴。

    三地房价比美国还高

    在北京上海深圳三地，临近市区的房子都在2万元/平米以上，市区的房更是高达3万元/平米。普通人家买一套120平米的房要花至少400万。据记者调查，上海浦东陆家嘴一带的房价更是高达7万元/平米，每套房都是以千万元计。

    而根据9月13日参考消息题为“韩财团低价收购AIG纽约大厦”的报道：友利金融集团收购财团以每平方英尺100美元的价格,共支付1.5亿美元于上月27日购买了AIG纽约大厦。每平方英尺100美元也即每平方米1077美元不到，也就是说，大家可以在纽约曼哈顿地区以7300人民币左右每平方米的价格购买到其标致性建筑。

    根据美国商务部给出的数据显示，美国一套房子的平均售价是20万美元，也就是100多万人民币，而且美国所指的这些房子都是国内所说的的别墅，它们带车库带院子带游泳池。著名评论员时寒冰就此质疑：“大家拿100多万在国内究竟能买到一个什么样的房子？”

    如此高的房价，自然引得众多投资开发商进入。

    宁波的一位政府人士之前曾透露，最近短短两个月时间，当地新增了18家地产商，而之前他们都是制造业的，因为现在制造业不景气，所以他们把资金全部用来高价抢地，原因自然是房地产的暴利。

    今年以来，在2008年全国GDP为30万亿元的情况下，国家为了刺激内需，使各大银行放出了约10万亿左右的天量信贷，这些资金很大部分都流入了国有企业的钱袋子。然而，这些大型国企拿到贷款后纷纷开始抢地圈地，一个又一个的“地王”就此诞生。北京广渠路15号地，上海长风地块，顺义的天竺22号地，背后无意例外的浮现出国有大型企业的身影。