【英国《泰晤士报》网站8月7日文章】题：美国降级？真正令人担心的是欧盟债务拖欠（作者比尔·埃莫特）

美国基本上是安全的。但欧元区则面临着真正的选择：采取集体行动，或者踢开沉重的负担。

信用降级对美国造成的影响比预计的要好，而欧洲的情况则比较糟糕，这里才是真正存在债务违约和新的金融崩溃风险的地方。

的确，这是“安全港”受至投资者们欢迎的一周，这正是黄金和瑞士法郎上涨的原因。但据说投资者们逃离的是政府债务，而美国是最大的债务人。所以美国债券被认为是和英国金边债券、德国国债一样的安全港，这至少可以说是自相矛盾的。

美国的情况让商业界搞不清2012年大选之后会对税收和公共支出采取什么措施。即便如此，出现金融灾难的风险很小，因为不会出现政府债务拖欠，而银行看起来也并不面临新的风险。

在西方世界，只有欧元区可能出现政府债务拖欠和银行及其它金融企业的损失。

讽刺的是，欧元区各政府通过做正确的事情——只是做得还不够——来令这一风险增加了。它们在7月21日承认希腊无法支付其巨额主权债务的利息，因此需要贷方通过削减利率以及延长债务期限来承受损失。问题在于这是否能够令希腊的债务降低到其有能力偿还，这一点仍然不确定。

但私人贷方遭受的这种损失同样令其他南欧债务笼罩了阴影。除了乏味的政治声明之外，还没有什么办法能保证希腊只是一个例外而非新的“惯例”。这导致罗马上演了有趣的一幕，意大利总理贝卢斯科尼在国会说，国家没有面临真正的危机，然后就在两天之后宣布了一顼经济改革计划，目的就是为了应对这场危机。如果那些改革真的付诸实施，欧元在一个方面将真正发挥作用：它将迫使意大利对其经济进行自由化，这件事它本应像其他南欧国家—样自1999年欧元发行时就开始做。

欧元区政府要做出一个简单但痛苦的选择。要么决定，各国用一种通用货币为以该货币发行的政府债务承担集体责任，在这种情况下，解决办法就是发行集体担保的欧元区债券，根据需要交换希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙和意大利债券；要么采取严厉措施，决定政府债务仍然是国家责任，任何债务违约的国家都必须离开欧元区。

新华网北京８月９日电 由于欧美股市连日暴跌，以及全球经济前景在美国主权信用评级遭降后变得更加黯淡，亚太地区主要股指９日继续下行，盘中一度剧烈震荡。

当日开盘，亚太地区股市大多延续前一天的暴跌势头，但随后由于投资者期待当日晚些时候召开的美国联邦储备委员会会议能够出台第三轮量化宽松货币措施，亚太地区股市盘中一度止跌上扬，出现剧烈震荡，但最后多数仍以下跌收场。

东京股市日经２２５种股票平均价格指数开盘跌破９０００点的低位，此后更是一路下滑，僵持在８７００点上下。到早盘结束时，日经股指暴跌４．４３％。

进入午盘，受投资者采取逢低买入操作影响，开盘不久大盘即反弹回８８００点以上。此外，市场对即将召开的美联储会议的期待有所增强，亚洲股市跌幅得到普遍抑制，东京股市的跌幅也随之收窄。收盘时，日经股指比前一个交易日下跌１５３．０８点，报８９４４．４８点，跌幅为１．６８％。

韩国首尔股市综合指数和创业板市场高斯达克指数开盘时再度双双“跳水”，迫使韩国证券交易所连续第二天采取临时停盘措施。最终，韩国首尔股市综合指数收于１８０１．３５点，下跌６８．１０点，跌幅为３．６３％。

新加坡因国庆日公众假期而休市一天。

澳大利亚悉尼股市Ｓ＆Ｐ／ＡＳＸ２００股指当日宽幅震荡，实现罕见逆转。当天开盘后一小时左右，悉尼股市Ｓ＆Ｐ／ＡＳＸ２００指数一度重挫５．５２％，但随后强劲反弹，最终收复失地，收于４０３４．８点，上升４０．８７点，较前一个交易日收高１．２２％。新西兰股市ＮＺＸ－５０指数下跌８７．６７点，收于３０９７．７８点，跌幅为２．７５％。

菲律宾马尼拉股市主要股指下跌１７４．２１点，收于４１５７．０３点，跌幅为４．０２％。印度孟买股市敏感３０指数连续第六个交易日下滑，下跌１３２．２７点，收于１６８５７．９１点，跌幅为０．７８％。

此外，中国香港恒生指数９日开盘重挫６．２５％，跌破２００００点大关，早市最低跌至１８８６８点，随后跌幅一路收窄，至收盘跌１２３２点，跌幅为６．０１％，收报１９２５９点。中国台北股市微跌０．７９％，收报７４９３．１２点，下跌５９．６８点。

食品涨价再度推高ＣＰＩ “新旧交替”现象值得关注

新华网济南８月９日电（记者席敏、袁军宝）国家统计局９日公布数据显示的，７月份全国居民消费价格总水平同比上涨６．５％。食品价格上涨１４．８％，其中肉禽及其制品价格上涨３３．６％，影响价格总水平上涨约２．０８个百分点。

专家认为，随着生猪养殖等扶植政策的陆续实施，一些ＣＰＩ占比较大的食品价格将逐渐趋于稳定。但食用油、鸡蛋等食品价格涨幅明显，由此形成的涨价食品“新旧交替”现象值得关注。

食品仍是ＣＰＩ高涨推手

国家统计局９日发布的数据显示，今年７月份，食品类价格上涨１４．８％，影响价格总水平上涨约４．３８个百分点。

据新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测，近一个月来全国猪肉价格基本稳定。监测数据显示，与７月９日相比，８月５日，猪后臀尖肉价格微降０．１％，猪五花肉价格微涨０．１％。分地区看，近一半省区市猪肉价格涨跌幅小于１．５％，部分地区猪肉价格出现回落。

据华夏养猪网数据，目前生猪价格同比上涨幅度仍然超过５０％，虽然增幅环比出现明显下降，但仍在高位运行。

降了猪肉价格对ＣＰＩ的明显拉动外，食用油等食品类价格的上涨也推动了ＣＰＩ的上涨。据新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测数据显示，６月下旬以来，全国纯花生油价格持续上涨，进入８月份后涨速明显加快，同比涨幅不断扩大。与６月２０日相比，８月８日，全国纯花生油价格上涨２．８％。分地区看，约九成省区市纯花生油价格上涨。目前，全国纯花生油价格明显高于去年同期，８月８日同比上涨１８．８％。

鸡蛋价格曾在端午节后出现短暂回落，但７月份以来鸡蛋价格再次上涨。新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测数据显示，７月３１日全国鸡蛋价格升至每斤５．１６元，较７月１日价格上涨４．９％。其中，近五成省区鸡蛋价格同比涨幅在２０％以上。

蔬菜价格对ＣＰＩ的影响方面，积极因素明显。记者近日在山东寿光农产品物流园看到，由于大量露天菜的上市，全国各地来寿光交易的商贩并不多，辣椒、白菜、西红柿等价格正处在全年的低位。“现在圆椒从山西收过来１．８元／公斤，而售价只有１元，最近赔得很多。”寿光蔬菜商游玉厂说。

山东苍山县是长三角地区的主要蔬菜供应地之一。在苍山县鲁南蔬菜批发市场，大部分蔬菜价格也有下降趋势。从事了１４年蔬菜批发生意的苍山商贩绍长江告诉记者，现在茄子收购价格只有０．７／公斤，处在全年的最低位。

食品涨价或进入暂时稳定期

尽管包括猪肉等食品价格依然居高不下，但专家认为，随着对生猪扶持政策的投入，以及花生、蔬菜等农产品市场供应量逐渐放大，部分食品价格下行的通道将有望打开。

７月初，国务院常务会议研究确定了加大生猪生产扶持力度的一系列政策，包括加大生猪冻精补贴力度，对养殖户（场）按每头能繁母猪１００元的标准予以补贴，加强生猪公共防疫体系建设等。

近期各地也陆续出台生猪调控政策。吉林采取五项措施稳定生猪生产；山东青岛计划在中秋、国庆期间，适时组织投放２万头活体储备，以保障市场应急供应等。受政策调控影响及猪肉消费市场进入淡季，后期生猪上行压力加大。

拥有１２００头生猪养殖规模的山东鑫基牧业有限公司董事长彭兴泉说：“政策出台后，生猪收购价格从最高的每斤１０．５元降到了现在的９．５元，还有继续下降的趋势。预计今后几个月，生猪价格将逐渐趋于稳定。”

英大期货济南营业部营销总监邢政分析认为，随着生猪供应量的逐渐增加，对ＣＰＩ贡献度将逐渐下降。有专家也认为，伴随着８月份山东、湖北等省份今年的新花生陆续上市，将会缓解当前油脂企业上游的涨价压力。

山东社会科学院经济研究所所长张卫国说，现在随着国家各项调控政策的实施，以及食品市场自我调整，从长期来看物价将逐步趋于稳。虽然ＣＰＩ拐点并不强烈，能肯定的一点是上涨的势头被遏制住了，快速上涨的趋势基本上告一段落。

涨价“新老交替”现象须警惕

在过去几个月中，猪肉价格快速上扬一直是造成食品价格整体走高的重要原因。近期，由于猪肉价格趋于稳定，其在ＣＰＩ中所起到的作用正在逐渐减弱。

专家认为，尽管近期生猪价格涨幅回落，但由于和去年同期相比，仍处于较高价位，而且随着食用油、糖料等价格出现上扬，目前涨价食品正处于新老交替时期，食品价格仍将影响ＣＰＩ未来走势。

８日，正在济南市舜耕路一家大型超市购买猪肉的济南市民王晓林说：“最近一段时间买肉感觉价格变化不大，但是食用油、鸡蛋和一些蔬菜又有涨价的迹象，不知道今后还有什么食品会再次上演‘疯狂’价格。”

一些菜农和商贩表示，由于近年来人工、油价及化肥等生产资料价格的上涨，蔬菜价格上升的趋势比较明显，虽然近期处于低位，但相比平常年份并不是太低，预计北方露天蔬菜逐渐退出后，价格会有比较明显的上涨。从养猪成本来看，猪饲料的主要成分玉米的价格上涨压力明显。今年全国养殖户拿到玉米均价为２．１０元／公斤，创数年来新高。２００８年饲料成本最高时，玉米价仅为１．８元／公斤左右。

中国农产品市场协会会长张玉玺说，从猪的生长周期来看，今后一两个月内生猪价格难有大的下降，估计八月十五以后肉价会有明显幅度的下降，但要真正下降还要等到春节过后。

邢政说：“７月份大宗商品依然维持了较为稳定的上涨格局，整体通胀压力依然较大。农产品期货市场豆类油脂基本上处于震荡上行之中，现货报价波动幅度相对上月有所增加。”

张卫国等专家认为，需要注意当前涨价食品出现的新旧交替现象，尤其是猪肉等食品价格仍然保持高位的情况下，出现的食用油等食品涨价现象可能会给今后几个月的ＣＰＩ形成上行压力。

新华网华盛顿８月８日电（记者 杜静 王薇 报道员 马修·拉斯林）纽约股市道琼斯指数８日下跌超过６００点，失守１１０００点重要心理关口。华盛顿知名智库布鲁金斯学会高级研究员巴里·博斯沃思认为，股市跳水与标普下调美国信用评级本身没有太多直接关联，但降级导致的美国经济前景不确定性增加确实加剧了市场恐慌情绪。

博斯沃思８日在接受新华社记者专访时说，标普下调美国信用评级本身对市场影响有限。一方面，三大国际评级机构中的另外两家——惠誉和穆迪维持了美国的３Ａ主权信用评级；另一方面，放弃美债，投资者似乎也没有其他更好的选择。他认为，近日股市暴跌属于市场短期过度反应，信用评级下调并没有显著动摇投资者对美国偿债能力的信心。但是，降级导致美国经济前景不确定性进一步增加，这正是投资者真正担忧的问题。

他说，近期美国经济形势显著恶化，经济复苏已然停滞。目前，美国经济增长速度极低，基本在１％附近徘徊，并且存在显著的二次衰退风险。从当前形势估计，美国经济出现二次衰退的可能性在三分之一左右，甚至更高。这也意味着失业率很可能继续攀升。

美国商务部公布的数据显示，今年第二季度美国经济按年率计算实际增长１．３％，同时第一季度经济增速由原先预测的１．９％下调至０．４％，为本轮经济衰退结束后的最低季度增幅。就业方面，劳工部数据显示，今年７月份美国非农业部门失业率仍高达９．１％。

当被问及美国政府可能采取何种措施应对降级可能产生的负面影响时，博斯沃思说，美国政府似乎已经“黔驴技穷”。货币政策方面，美联储已经把利率降至接近于零的水平，而定量宽松等其他货币政策工具的使用迄今为止并没有产生显著效果。与此同时，美联储内部对是否应当实施进一步的货币宽松政策存在显著分歧，也降低了其推出新一轮扩张政策的可能性。

财政政策方面，博斯沃思说，现在已经没有人会相信美国政府能够采取协调一致的应对措施，白宫与国会已经处于混乱状态，这一点在此前的债务上限谈判中已经暴露无遗。

他认为，美国政府正面临促进经济增长与削减财政赤字的两难选择。要解决这一问题，美国政府应当调整经济政策，在短期内增加对经济刺激力度的同时，采取一系列明确且有力的措施显示其在中长期内大幅削减财政赤字的决心。而目前，华盛顿显然不存在这样的政治共识。

标普在宣布调低美国信用评级时称，美国国内政治风险是其作出这一决定的考虑因素之一。标普说，最近围绕债务危机的种种争论显示，美国决策系统的稳定性、有效性和可预见性有所削弱。

博斯沃思说，作为美国第一大债主，中国应当从此次美债危机中吸取教训，加速储备资产的多元化进程。但他同时坦承，如何实现储备多元化，把资金从美债抽离后转投何处，这确实是个难题。目前，还没有哪项资产能够既安全、保值，又具有足够的市场容量容纳中国的巨量资金。

　　新华网北京８月９日电 这是上世纪４０年代以来世界评级史上最具影响力的事件之一；

　　这是世界第一大经济体美国的国债信用首次从顶峰跌落；

　　这次评级下调引发的全球市场动荡，都源于一家叫标准普尔的评级机构。

　　一次信用调级，缘何能引发全球经济的“不测风云”？“信用评价”的“风向标”，在现代经济中为何这样举足轻重？面对几大机构垄断国际市场信用评价话语权的现状，我国的“信用经济”将何去何从？

　　标普“震荡波”从何而来？

　　几乎一夜之间，美国主权信用评级从“ＡＡＡ”的顶峰跌落，全球股市顿时暴跌。而其幕后的“推手”，正是位列国际三大评级机构的标普近日公布的一份报告。在报告中，标普将美国的主权信用评级从“ＡＡＡ”下调为“ＡＡ＋”。８月９日，标普再次下调包括房地美、房利美在内的美国政府支持企业的信用评级。

　　标普表示，下调美国主权信用评级主要基于三方面原因，一是美国债务状况堪忧，二是美国国会日前通过的提高债务上限法案效力不够，三是标普对美国国会未来应对类似问题能力的信心受挫。

　　另两家主要评级机构穆迪和惠誉对美国主权信用的展望为“负面”，但仍维持“ＡＡＡ”评级。在此情形下，标普让美国“降级”的“个性判断”备受关注。此间有分析人士指出，由于事发突然、正值周末，这一利空消息必然会引发市场的短期动荡，全球股市呈现“跌跌不休”，未来全球经济的走向罩上“迷雾”。

　　一个“标普”，何以拥有如此影响力？深植于美国的三大国际评级机构对全球经济的强势“话语权”从何而来？

　　中国进出口银行首席经济学家王建业等专家分析，信用评级机构被视为国际货币金融体系中至关重要的枢纽之一，掌控着全球债券市场和资本市场的定价权。美国在“二战”后长达几十年的时间内一直保持着全球最大资本输出国的地位，信用评级是美国评定投资风险、选择投资项目的重要参考依据。

　　美国评级机构在国际评级业中处于垄断地位。国际清算银行的报告显示，在全球所有参加信用评级的银行和公司中，穆迪涵盖了８０％的银行和７８％的公司，标普涵盖了３７％的银行和６６％的公司，惠誉涵盖了２７％的银行和８％的公司。这三家机构中，最“年轻”的惠誉历史也已近百年。

　　王建业分析，信用评级是一种“公信力产品”，三大评级机构经过长时间淬炼成的“声誉资本”已成为核心竞争力。

　　当然，著名评级机构近年来可谓“毁誉参半”。比如，２００２－２００７年，三大机构毫不吝惜地将总额大约３．２万亿美元的房贷抵押债券中的绝大部分评定为最高级别ＡＡＡ；当危机来临时，又迅速降低这些金融创新产品的级别，放大了危机效应，于是被国际舆论普遍指责为“帮凶”。

　　信用评级何能“一语惊天下”？

　　为何对一个大国经济体的信用评价变动能引发如此“轩然大波”？这背后的深层次原因何在？

　　“三大评级机构对全球经济的深刻影响进一步说明，诚信是经济生活的基石，市场经济本质上是信用经济。尤其是在金融领域、虚拟经济领域，‘信用话语权’有着决定性作用。”上海市征信办信用管理处处长胡爱军说。

　　商务部的数据显示，中国企业每年因信用缺失导致直接和间接经济损失高达６０００亿元，其中因产品质量低劣造成各种损失达到２０００亿元。

　　信用的特殊功能催生了信用服务业。以信用评级行业为例。该行业最初产生于２０世纪初期的美国。１９０２年，穆迪公司的创始人约翰·穆迪开始对当时发行的铁路债券进行评级，后来延伸到各种金融产品及各种评估对象。

　　随着金融市场的发展，金融产品和衍生品越来越丰富，信用评级的“看门人”作用也日益凸显。大公国际资信评估有限公司总裁关建中评价说，此次标普降级引发的全球市场动荡，显示了当今信用社会对评级的高度依赖，也再次证明评级的影响力和掌握国际评级话语权的重要性。

　　中国人民大学教授向松祚说，国家主权信用评级，实质就是评级机构对中央政府作为债务人履行偿债责任的信用意愿与信用能力的一种判断，会影响一国借贷利率和汇率形成，与国家金融主权和经济安全息息相关。

　　当然，三大评级机构也曾受到质疑。著名经济学家克鲁格曼近日就撰文指出，美国政府不可靠，标普的评级也未必可靠，不能作为投资的依据。“信用评级机构常会犯错，调低一些投资者对其仍有信心的国家信用评级。标普２００２年调降日本信用评级，但９年后的今天，日本仍能够以低成本自由举债。”

　　中国的“信用话语权”在哪里？

　　既然信用在现代经济中的地位如此重要，对一个大国的信用评价能牵动全球经济的运行，那么中国的“信用话语权”在哪里？

　　无奈的现实是：虽然我国是世界上最大的债权国，证券市场的市值已超过日本，每年ＩＰＯ市场的市值也已相当于美国的两倍，但信用评级行业的发展仍远远滞后。比如，截至２０１０年底，上海有包括信用评级机构在内的各类信用服务企业７４家，年收入合计约６亿元；而三大国际评级机构的年收入已超过５０亿美元。

　　据介绍，中国信用评级业起步于上世纪８０年代末，真正进行大规模债券评级尚不足５年。债券市场规模小、品种单一、竞争不规范等成为制约信用评级机构发展的重要因素。

　　上海新世纪资信评估公司董事长朱荣恩说，不少评级机构为了争夺市场、留住客户，出具的结果大部分都是最高级别ＡＡＡ级。这也导致了评级质量的事后检验机制——违约率、迁移矩阵等手段某种程度上失去了意义。从２００６年开始，三大评级巨头又通过控股、参股等方式渗透进中国市场。目前合资的评级机构已经占据中国债券评级市场大半江山。

　　关建中表示，相比老牌的评级机构，目前中国评级机构的国际影响力不够，中国作为债权国，应该争取国际评级话语权，支持本土评级机构发展，参考本土评级机构的评级结果进行投资决策，建立符合中国国情的统一的信用评级从业机构认证制度。

　　为打破三大评级机构的垄断，欧洲有计划在２０１１年底成立一家由２５个合作方参与的评级机构；德国已在研究一项建立评级机构的计划；俄罗斯一些经济学家不久前也向政府建议，建立欧亚经济共同体的评级机构。（记者叶锋、周琳、李延霞、张舵）

新华网纽约８月８日电（记者 乔继红）全球股市８日集体“跳水”，华尔街笼罩在一片恐慌气氛中。

道琼斯指数暴跌５．５５％，标准普尔５００种股票指数重挫６．６６％，纳斯达克指数跌幅创下６．９％的近三年最高……

看着股市一步步滑向熊市边缘，财富单日蒸发１万亿美元，愤怒的人们纷纷把矛头指向标准普尔公司。在一些人看来，正是这家评级机构５日晚间调降美国主权信用评级，打破了美国ＡＡＡ评级不破的神话，才引爆了８日全球股市的暴跌，标普的降级决定是将本已十分脆弱的金融市场拖入“跌跌不休”深渊的罪魁祸首。

身为标普竞争对手的穆迪公司首席经济学家马克·赞迪说，标普公布决定时，正值市场信心脆弱之际，这必定加剧了市场恐慌。８日的金融市场上，交易员和分析师说的最多的话就是“市场缺乏信心”，“投资者很恐慌”。

一个评级机构做出一个降级决定，却出现市场恐慌，并引发全球股灾。难道真是标普的错吗？

美国政府官员认为“是”。对标普的决定，他们从假设前提到计算方法，从动机到结论全盘攻击否定。美国财政部长蒂莫西·盖特纳说，标普“对基本的美国财政预算计算方法缺乏了解”，“得出的结论完全错误”，语气肯定且充满愤怒。

美国总统贝拉克·奥巴马在回应降级事件时也措辞严厉地说，“我们不需要一个评级机构来说过去几个月的谈判僵局没有得出建设性的结论”，“我们不需要一个评级机构来告诉我们应该有一个长期的解决方案”，“不管一些机构说什么，我们一直是、也一直会是ＡＡＡ国家”。

部分市场专业人士也认为标普应对股市下跌负责。一家经济咨询公司总裁加里·希林说，标普的决定除了引发市场恐慌外，无任何参考价值。他指责标普不可信，并且不负责任。纽约商品交易所交易员雷蒙德·卡本也说，市场本来已经对欧洲主权债务危机和美国经济二次探底心存担忧，标普此时宣布降级无疑是雪上加霜，而三大评级机构彼此意见不统一，可信度大大降低。

闹心的美国民众则因为自己的财富缩水而宣泄着不满，他们在微博上叫嚣着要把标普高管送进监狱。

毕竟，评级机构在金融危机中由于没有预见风险而饱受诟病，可谓“有前科”；标普作为三大评级机构中影响力相对较大、行事风格更为激进的一个，早已因“涉嫌”加剧债务危机在欧洲招致强烈不满，可谓“口碑差”；如今标普又敢于拿美国开刀，可谓“太大胆”。

对这些埋怨和质疑，标普主席德文·夏尔马当天在接受媒体采访时不无委屈地说：“我们将美国的评级从ＡＡＡ下调至ＡＡ＋，并不是说美国债务会违约，只是表明违约风险更大一些。”他说，标普提供的只是根据自己的研究方法得出的结论，仅作投资参考。

但在夏尔马看来，作为一个依法设立、从事信用评级业务的中介机构，标普只是利用自己专门的经济、法律、财务专家，评定证券发行人和证券的信用等级，给投资者提供参考，并不因为对象的不同而区别对待。

他说，标普并未预料到市场会暴跌，“市场暴跌不会仅仅因为一个降级决定，而是各种因素的综合结果。”

标普法国分部主管卡萝尔·西鲁也说，这次市场太过看重评级机构。“似乎每个人现在才发现我们的存在，但我们已经向商业机构和国家提供评级服务数十年”，“现在我们被强加的角色太过重要”。

一边是愤怒的政客和投资人，一边是自称恪尽职守的评级机构，孰是孰非，确实不易判断。只是西鲁的一句话——“我们不警告风险时挨骂，现在人们又说我们警告得过了头”——让人不禁对评级机构的角色产生很多思考。

新华网北京８月９日电（记者 金旼旼）标普下调美国长期信用评级，全球市场哀鸿一片，唯有黄金和美国国债“比翼双飞”。８日美国国债价格上涨，收益率降低，最新１０年期美国国债收益率降至２.３４％，创今年来新低。

按照常理，美国信用评级被下调，美国国债价格应下滑，收益率上升。但为何美国国债收益率居然下跌？在市场投资者看来，美债目前还是全球最安全的资产，其相对信誉仍是全球最佳，美国的整体负债和国内生产总值之比远低于日本和欧元区。另外，美债市场规模达９.３万亿美元，日交易量达５８００亿美元，这样的流动性使投资者可以随时买卖进出，全球并无第二种资产能在安全性和流动性上堪比美债。

既然美债并不值得担忧，那么标普下调评级的举动，为何会引发全球性恐慌？究其原因，标普此举乃是向火药桶里丢了根火柴。火柴本身并无杀伤力，但引爆的火药桶却威力惊人。

这个火药桶里有什么？首先是欧洲债务问题持续蔓延。意大利和西班牙危如累卵，欧洲央行被迫买入两国国债托市，整个欧洲已被债务问题绑在一起。人们也在担心欧洲央行托市举动“不成功便成仁”，万一意大利和西班牙真的步希腊后尘，欧元区将面临毁灭性打击。

其次，美国国会两党的政治分歧导致政府决策低效率。美国并非没有偿债能力，只是偿债意愿不强。事实上，投资者从来没有对美国的偿债能力有过真正的怀疑，哪怕是在国会就提高债务上限吵得最凶的时候，国债收益率也依然是在下降。目前２.３４％的收益率远低于１０年来的均值４％。

此外，美国经济复苏低迷，二次探底风险正在上升。美国股市的下跌并非始于标普下调评级，美股道琼斯指数在过去两周里已跌去了１０％，这是次贷危机以来少见的走势。

第三，中国等发展中经济体通胀压力不断加大，经济放缓迹象显现，启动内需和结构转型仍在进行，全球失衡问题并未解决。

总体来看，在眼下的全球经济大环境里，美国评级下调和美债问题是引子，本身并非值得过度忧虑的问题。对中国来说，从中短期看，关心和应对的重点似乎不完全是美元外储资产的安全性，而是全球信心危机所反映出的深层次经济问题和对中国经济发展所产生的影响。

如今需要警惕的是，如果美国经济再度陷入低迷甚至二次衰退，如果欧元区债务问题继续蔓延乃至失控，如果全球信心不振市场萎靡，外部风险将通过金融、贸易和信心三大渠道影响到中国经济。

从金融层面看，如果美国经济继续低迷，美联储将出台更多量化宽松政策，此举必然加大通胀和热钱流入压力，加大中国控通胀的难度。从贸易上看，美国和欧洲经济低迷将导致外需放缓，外贸企业或将遭遇次贷危机以来最大的一次寒流。而在全球化的今天，市场信心的互相传导已日益明显，全球股灾“覆巢”之下岂有完卵？

如今，全球主要经济体已在同一条船上。欲渡过眼下危机，需要主要经济体像次贷危机之后一样携手应对，尽快拿出切实行动和措施，如此方能平息市场恐慌情绪。